机床是制造机器的机器，又称工业母机，是现代工业发展的重要基石。与普通机床相比，数控机床具有高柔度性、加工精度高、加工质量稳定以及高生产率等优势。从产品分布看，中国数控机床主要以金属切削机床为主，占比 53%。金属成形机床、特种加工机床、其他机床分别占比 29%、17%、2%。

产业链来看，数控机床上游为其运作所需设备及部件，包括数控系统、核心零部件、功能部件以及电子元件，中游为上述提到的数控机床产品，下游应用领域方面，汽车使用占比较高，占比 40%，航天航空、模具和工程机械行业占比分别为 17%、13%、10%。

从全球数控机床市场分布来看，目前主要集中在亚洲和欧美国家。其中，中国和日本为全球最大的数控机床市场，市场占比均为32%，并列第一。根据数据显示，2021年全球数控机床市场规模为 5724.05 亿元。2021 年中国数控机床市场规模为 2687 亿元，同比增长 8.65%，预计 2022 年市场规模约为2957亿元。

行业竞争格局方面，第一梯队为跨国公司及外资企业，第二梯队包括具备自主研发能力，掌握核心技术的国有企业或民营企业，第三梯队是主攻低端产品市场的企业。从市占率来看，2020 年数控机床市占率前三分别为创世纪、秦川机床、海天精工，分别占比 23.81%、13.47%、12.62%。

从机床数控化率角度，目前国内机床数控化率相比日本等国家仍有一定差距。从进出口数据来看，国内数控机床进出口差异虽然在逐渐缩小，但高端产品仍依赖进口。而国内中低端产品国产化率均超65%以上，高端数控机床国产化率仅为6%。

2022年9月，中国制造业 PMI 为 50.10%，环比提升 0.7pct，重回荣枯线上，制造业固定资产投资累计同比已连续 3 个月保持环比提升，制造业景气度将逐渐回升。疫情后，工业自动化生产优势明显，加快制造业自动化转型。叠加国内人口老龄化问题深化、人工成本不断提高，工业自动化生产相关产品需求不断增加。随着机器替代人的进程不断加速，工业母机结合工业机器人、激光设备的技术不断增加，将加速推动工业母机需求。

政策方面，国务院、国家发改委、工信部等多部门多次印发支持及规范数控机床行业的发展政策，包括数控机床国产化率、产业集群、相关技术攻关等内容。在政策背书下，机构看好国内数控机床产品将逐一突破行业关键技术难题，上升空间大，未来高端产品国产化率将不断提升。

上市公司投资机会方面，海天精工产品定位于高端数控机床，产品技术含量、附加值较高，客户主要是航空航天、高铁、汽车零部件、模具等领域。2022 年前三季度，公司营收为 23.67 亿元，同比增长 17.81%；归母净利润为 3.90 亿元，同比增长 48.29%。

另外，纽威数控专注于中高档数控机床的研发、生产及销售，现有大型加工中心、立式数控机床、卧式数控机床等系列 200 多种型号产品，广泛应用于汽车、新能源、工程机械、模具、阀门、自动化装备、电子设备、航空、通用设备等行业。

Ⅱ

高研发投入+高市占率高筑护城河，转向平台型内饰供应商！

新泉股份：公司专业从事汽车内、外饰件系统零部件及模具的设计、制造及销售;自营和代理各类商品及技术的进出口业务，与诸多汽车制造商合作的同时,产品及服务得到客户广泛好评,多次获得核心供应商、优秀供应商等荣誉，坚持“技术创新、结构优化、持续发展”的经营理念,恪守“追求卓越、超越期望”的质量方针,竭力为客户提供优质的产品和服务。新泉人秉承“谦虚、热情、务实、自信、简单、包容、创新、协同”的企业精神,为百亿新泉和百年新泉的目标不断奋斗,为中国汽车工业的发展尽心尽力。

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看点一：汽车饰件方案提供商

公司是汽车饰件整体解决方案提供商，产品主要包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等，2007-2021年连续十五届被中国汽车报社评定为全国百家优秀汽车零部件供应商。

研报菌简评：公司客户涵盖特斯拉、吉利汽车、上汽集团、奇瑞汽车、广汽集团、北汽福田、一汽集团、陕重汽、中国重汽等优秀汽车制造商。